Nous avons besoin d'une relance financière mondiale

En 2015, les États membres des Nations Unies se sont réunis et se sont engagés à atteindre un ensemble complet et universel de 17 objectifs de développement durable couvrant toutes les dimensions du développement économique et social.

L'investissement sera indispensable pour atteindre les ODD. éliminer la pauvreté, mettre fin à la faim, lutter contre le changement climatique, construire des infrastructures résilientes et promouvoir une croissance économique inclusive et durable. Pourtant, trois ans après, nous n'avons pas encore assez fait pour tirer parti de nos systèmes financiers dans la poursuite des ODD.

L'ONU, en coordination avec près de 60 agences et institutions internationales, a récemment publié une évaluation des progrès du monde vers le changement. financement, les politiques et les règlements pour atteindre les ODD. Il constate que, malgré un élan positif sur l'investissement durable, les objectifs ne seront pas atteints si nous ne déplaçons pas l'ensemble du système financier vers des horizons d'investissement à long terme, et faisons de la durabilité une préoccupation centrale. Sans perspective à long terme, certains risques, en particulier ceux associés au changement climatique, ne seront pas pris en compte dans les décisions d'investissement privé.

Les flux financiers mondiaux sont vastes, mais la qualité de l'investissement est importante. Actuellement, les modèles d'investissement à court terme stimulent la volatilité des marchés de capitaux et des taux de change et augmentent considérablement les coûts et les risques de l'investissement durable, en particulier pour les pays en développement. Si nous créons des incitations pour orienter le flux de financement vers des projets d'infrastructure à long terme comme les ponts, les routes et les systèmes d'aqueduc et d'égout, nous apporterions une contribution majeure au développement et à la stabilité.

et socialement durable. Parce que les investissements d'aujourd'hui, en particulier dans les systèmes énergétiques, verrouilleront les voies de développement pour les décennies à venir, il faut faire plus pour s'assurer que les investissements actuels et futurs ne minent pas nos efforts pour lutter contre les changements climatiques. De plus, comme pour toutes les politiques économiques, l'égalité des sexes doit devenir une considération centrale.

Transformer la finance ne sera pas facile. Les marchés financiers d'aujourd'hui sont fortement orientés vers le court terme, comme en témoignent la volatilité des flux de capitaux et la courte période de détention des actions dans certains marchés développés, qui est passée de huit ans en moyenne dans les années 1960 à huit mois aujourd'hui. Et tandis que les investisseurs institutionnels à long terme détiennent environ 80 milliards de dollars d'actifs, dont près de la moitié représentent des passifs à long terme, près de 75% sont détenus en instruments liquides, alors que seulement 3% sont en infrastructures.

dans l'économie réelle. En 2016, les sociétés du S & P 500 ont dépensé plus de 100% de leurs bénéfices en dividendes et en rachats d'actions, ce qui a stimulé les cours boursiers à court terme, plutôt que d'augmenter la valeur à long terme grâce aux investissements. Un sondage réalisé en février 2017 par McKinsey Global Institute révèle que 87% des dirigeants et administrateurs se sentent «poussés à démontrer une performance financière solide en deux ans ou moins», tandis que 65% affirment que «les pressions à court terme ont augmenté au cours des cinq dernières années». . De plus, 55% ont déclaré qu'ils retarderaient les investissements dans des projets ayant des rendements positifs afin d'atteindre les objectifs de bilan trimestriels.

Transférer les investisseurs du court terme vers la pensée à long terme est une condition préalable à la réalisation de tous nos objectifs économiques, sociaux et objectifs environnementaux. Mais le secteur privé ne fera pas cette transition par lui-même. Les décideurs doivent intervenir et assurer le leadership. Les marchés ne fonctionnent pas de manière équitable et dans l'intérêt public sans des règles bien établies et bien appliquées imposées par les gouvernements. Outre les investissements publics, c'est l'une des fonctions les plus essentielles de l'État

Plus précisément, la transformation de la finance mondiale exigera des changements dans la réglementation prudentielle, les exigences de fonds propres, la culture des entreprises d'investissement et la rémunération des dirigeants. benchmarks à long terme. Des réformes des pratiques comptables, en particulier pour les investissements illiquides, seront également nécessaires, par exemple, pour réduire le biais à court terme introduit par la comptabilisation à la valeur de marché. Et les investisseurs institutionnels doivent adopter une interprétation plus large du devoir fiduciaire, qui devrait se concentrer sur le long terme et intégrer tous les facteurs ayant un impact matériel sur les rendements, qu'ils soient financiers, environnementaux, sociaux ou liés à la gouvernance.

pour aller, il peut sembler que le monde a beaucoup de temps pour faire des progrès vers les ODD. Mais les expériences passées de l'ONU avec des initiatives axées sur des objectifs montrent qu'il est important de prendre des mesures décisives dès le début du processus. Pire encore, l'escalade des tensions géopolitiques et commerciales menace de nous faire reculer, plutôt que de nous faire avancer. De tels désaccords ne doivent pas faire obstacle à la réalisation des ODD et à la construction d'un avenir durable.

Avant tout, cet avenir doit être financé. Bien que de nombreuses institutions publiques et privées à différents niveaux de la finance internationale aient déjà commencé à changer, l'ensemble du système financier n'a pas encore connu le type de transformation nécessaire. Nous sommes tous d'accord sur ce que nous devons faire; maintenant nous devons le faire.

Liu Zhenmin, sous-secrétaire général des Nations Unies pour les affaires économiques et sociales, a été sous-ministre chinois des Affaires étrangères de 2013 à août 2017

Copyright: Project Syndicate, 2018.

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