Les milliards de SoftBank stimulent la course pour verser de l'argent dans les startups

Lorsque Tony Xu, PDG de DoorDash, a commencé à lever des fonds à la fin de l'année dernière, il a déclaré aux investisseurs qu'il comptait lever jusqu'à 250 millions de dollars pour soutenir son entreprise en croissance de cinq ans.

mal jugé le marché. Le Groupe SoftBank et le fonds souverain GIC, tous deux en concurrence pour investir massivement dans les start-up, ont porté le montant de la levée de fonds à 535 millions de dollars, selon des sources proches de l'affaire.

, merci beaucoup à SoftBank. Le conglomérat injecte des milliards de dollars dans la technologie, ce qui fait que des investisseurs mondiaux à forte poche – et certaines sociétés de capital-risque américaines – réagissent.

Un niveau record d'argent tardif arrive, menaçant de garder le démarrage des marchés publics est encore plus long et les craintes que le secteur soit surévalué.

Ces derniers mois, des sociétés très disputées comme Lyft et Wag Labs ont reçu des centaines de millions de dollars recherché. Les guerres d'enchères réapparaissent, et certains investisseurs étrangers, une fois assidus, étendent leurs bureaux aux États-Unis et abandonnent leurs liens et leurs poursuites pour attirer des entrepreneurs talentueux.

«Les grandes entreprises sont toujours aussi chaudes et continuent de faire des offres ", A déclaré John Locke, qui dirige l'investissement en phase finale pour la société de capital-risque Accel Partners.

De janvier à la mi-mars de cette année, 102 start-up américaines ont levé au moins 50 milliards de dollars selon PitchBook. Le record trimestriel précédent était de 91 transactions au troisième trimestre 2015.

L'activité marque un changement par rapport à il y a deux ans, lorsque le marché des start-up de la Silicon Valley se faisait plus froid que les évaluations privées. marchés, conduisant à un certain nombre d'IPO technologiques terne. Les capital-risqueurs ont commencé à exiger des sociétés qu'elles se concentrent sur les revenus et les bénéfices plutôt que sur la croissance des utilisateurs, et les investissements ont chuté, notamment des fonds communs de placement.

Soutenu en grande partie par des fonds souverains en Arabie saoudite et à Abou Dhabi, le fonds a investi plus de 36 milliards de dollars dans le monde au cours de l'année écoulée, soit plus que les 33 milliards de dollars investis l'an dernier par PitchBook. , ces deux fonds souverains, aux côtés de fonds de retraite, ont commencé à investir directement dans des start-ups, plutôt que par des fonds de capital-risque. Le fonds d'Abu Dhabi Mubadala Investment Co. a ouvert un bureau dans la Silicon Valley l'année dernière, tandis que le fonds saoudien a parlé de l'expansion de son personnel américain.

La Qatar Investment Authority a recruté l'an dernier un banquier d'investissement en technologie de Morgan Stanley pour commencer à rechercher des investissements dans des startups en phase de démarrage, ont indiqué des personnes proches du fonds. Ils ont dit aux entrepreneurs qu'ils cherchaient à écrire de gros chèques souvent de 100 millions de dollars ou plus, a-t-il dit.

Le bug du big-chèque s'est propagé à la société de capital-risque américaine Sequoia Capital. , y compris un fonds de 8 milliards de dollars pour les entreprises en phase terminale, le plus grand jamais pour une société de capital-risque américaine.

Sequoia se contentait auparavant de plus petites sommes; son plus gros fonds à ce jour est de 2 milliards de dollars. Mais il a pris la décision l'année dernière d'aller plus loin, en voyant une ouverture pour continuer à investir dans les entreprises car elles restent privées plus longtemps et grandissent.

Ce flot d'investissement privé a accru les craintes de créer une base fragile pour les startups. Lorsque l'argent se précipite dans la Silicon Valley, les startups ont toujours trop dépensé pour accéder à de nouveaux marchés coûteux ou se battre contre des concurrents dans les guerres de prix. "Nous encourageons l'utilisation excessive du capital", a déclaré Bill Gurley, associé chez Benchmark. capital-risqueurs lors d'une conférence technique en février. "Nous le faisons tous parce que c'est le jeu sur le terrain."

SoftBank fait également face à des pressions pour trouver des offres où il peut dépenser beaucoup, et les dirigeants ont déclaré aux entrepreneurs débutants que Vision Fund n'investit pas moins de 100 millions de dollars.

À la fin de l'année dernière, Wag Labs – comme un Uber pour la marche à la demande des chiens – cherchait plus de 50 millions de dollars. Jeff Housenbold, cadre du SoftBank Vision Fund, a appris que la société négociait avec un investisseur pour plus de 100 millions de dollars, selon des personnes proches du dossier.

Avec une offre de 300 millions de dollars, Housenbold a permis à l'entreprise de se développer rapidement. Wag a pris l'affaire.

Lorsque DoorDash a commencé à chercher de l'argent l'automne dernier, SoftBank s'est rapidement intéressé, mais un autre investisseur bien financé a aussi fait de même: GIC, le fonds de Singapour. Un compromis a été trouvé: ils investiraient tous les deux, donnant à DoorDash environ 300 millions de dollars de plus que prévu, ont déclaré les personnes familières avec l'accord, qui a été annoncé en mars.

GIC avait gardé un profil bas dans la Silicon Valley a fait des pièces plus bruyantes pour les entreprises privées au milieu de la compétition. À la mi-mars, elle a organisé son premier événement pour les fondateurs de start-up, dans le but de montrer son réseau de contacts et de partenaires. Le confab de trois jours a été présenté par des sommités de la technologie comme Vinod Khosla, fondateur de Sun Microsystems, et une fête avec des sliders d'agneau dans un restaurant bondé de San Francisco

. aux entreprises plus jeunes aussi. Selina, la chaîne hôtelière de 22 emplacements, qui offre des lits et un espace de coworking pour les «nomades numériques», a demandé 50 millions de dollars pour se développer l'automne dernier, a déclaré le cofondateur Rafi Museri. Il a abouti à 95 millions de dollars de capitaux propres et de dette emmenés par Abraaj Group basé à Dubaï, et maintenant il prévoit de s'étendre à plus de 50 endroits.

Les entreprises qui n'ont pas encore publié de produit lancent de gros chèques: Magic Leap , qui développe encore ses lunettes "réalité augmentée" après sept ans, le mois dernier a levé 461m $, portant son total à 2,3 milliards de dollars.

Le principal investisseur: un fonds souverain saoudien.

Écrivez à Eliot Brown à eliot.brown@wsj.com

Cet article a été publié par le Wall Street Journal

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