La version 2.0 de Volcker sera bientôt disponible

Les grandes banques de Wall Street auraient plus de liberté commerciale en vertu de la règle Volcker à la suite des changements envisagés par les régulateurs américains, selon des sources proches du dossier, rapporte The Wall Street Journal. qui limite les activités de négociation des banquiers, sont conçus pour réduire le fardeau des banques pour prouver que les transactions à court terme ne violent pas la règle, ont dit les gens. Les régulateurs cherchent également à modifier la définition des activités de couverture et de tenue de marché autorisées, à limiter l'impact de la règle sur les fonds d'investissement non américains et à réduire les exigences de conformité pour les banques disposant d'une certaine taille. Les modifications pourraient être publiées dès la fin du mois de mai.

L'impact global des changements, baptisé Volcker 2.0, n'est pas encore clair. La règle interdit aux commerçants des banques assurées par les contribuables de spéculer, mais leur permet d'acheter et de vendre des titres de concert avec la demande des clients. Il a été difficile à appliquer. Les traders de banque, leurs avocats et leurs régulateurs sont constamment aux prises avec la question de savoir si un trade donné a été exécuté en pensant à un client ou pour le bénéfice de la banque.

Les régulateurs disent que leur objectif est de clarifier les frontières. «Cela ne fonctionnera que si le changement crée aussi une règle plus claire et plus nette», a déclaré Margaret Tahyar, associée du groupe des institutions financières de Davis Polk & Wardwell. "Vous pouvez le changer et avoir encore de la bouillie."

En général, les fonctionnaires nommés par l'administration Trump disent que la règle Volcker a un effet négatif sur la liquidité sur les marchés financiers. Mais ils ont aussi dit à plusieurs reprises qu'ils ne pensaient pas que les banques assurées par les contribuables se négocient comme les fonds spéculatifs.

La règle Volcker est l'une des raisons pour lesquelles certaines banques ont décidé de réduire leurs opérations ces dernières années. D'autres réglementations ont également frappé ces entreprises. De nombreuses banques ont également mis l'accent sur des stratégies plus stables et moins risquées depuis la crise financière de 2008.

Atténuer les attentes de l'industrie à propos de Volcker 2.0 est le fait que le président de la Federal Deposit Insurance Corp., Martin Gruenberg au bureau

La FDIC de Gruenberg est l'une des cinq agences sur le point de signer la nouvelle proposition, ont indiqué des personnes proches du dossier. Les autres agences sont la Réserve fédérale, le Bureau du Contrôleur de la monnaie, la Commission des opérations de bourse et la Commodity Futures Trading Commission – toutes dirigées par des personnes nommées par le président Donald Trump.
Alors que Gruenberg et d'autres personnes nommées par Obama se sont montrés favorables à une révision de la règle, ils ne devraient pas soutenir les changements qui allaient considérablement relâcher les rênes des banques de Wall Street. Le successeur désigné de Gruenberg, l'avocate en droit bancaire Jelena McWilliams, attend toujours la confirmation du Sénat.

Pas plus tard qu'en avril, les régulateurs avaient largement accepté les paramètres d'une proposition de Volcker 2.0 mais étaient encore en train de négocier. Ceux-ci incluaient des dispositions sur la question de savoir si le directeur général d'une banque doit attester de la conformité aux règles Volcker et comment la règle traite les swaps et les activités de compensation, a déclaré une personne au courant de l'affaire. pour moins de 60 jours sont des métiers axés sur le client légitime, plutôt que la spéculation, ces gens ont dit. Les régulateurs prévoient également de retravailler les critères permettant de déterminer si les activités de négociation peuvent être couvertes ou couvertes par le marché, selon ces personnes.

Ces modifications pourraient avoir pour effet d'alléger le fardeau des banquiers liberté. D'autre part, les organismes de réglementation pourraient ne pas lever complètement ce fardeau, de sorte que l'effet des changements dépendra des petits caractères.

En général, les régulateurs ont pour objectif principal d'adapter la règle en allégeant le fardeau de conformité pour les entreprises. petits bureaux de négociation, les gens familiers avec l'affaire dit. Un projet de loi à l'étude au Congrès permettrait d'exempter les banques avec des petits livres de négociation et moins de 10 milliards de dollars en actifs totaux de la règle. Le projet de proposition vise à accorder un allègement aux entreprises dont les bilans sont plus importants et dont les comptoirs sont encore relativement petits, a dit cette personne.

Une autre partie de la proposition vise à préciser que la règle Volcker ne s'applique pas à certains investissements. des fonds en dehors des États-Unis, ces gens ont dit. Cela est conforme aux décisions antérieures des organismes de réglementation visant à retarder l'application de la règle à ces fonds, qui avaient été laissés en suspens en vertu de la règle initiale.

Toute modification proposée sera suivie d'une période de commentaires publics avant que les organismes de réglementation ne les complètent. -Lalita Clozel a contribué à cet article

Écrire à Ryan Tracy à ryan.tracy@wsj.com et Dave Michaels à dave.michaels@wsj.com

Cet article a été publié par Le Wall Street Journal

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