Le ralentissement de l'introduction en bourse conduit la Silicon Valley Venture Giant NEA à vendre une mise de démarrage d'un milliard de dollars

New Enterprise Associates, l'une des plus grandes sociétés de capital-risque de Silicon Valley, prévoit de vendre une grande partie de ses investissements de démarrage en réponse à une pénurie d'offres publiques initiales, selon des personnes proches des discussions. La firme envisage de vendre environ 1 milliard de dollars de ses participations dans une vingtaine de start-ups à une nouvelle société qu'elle cherche à créer, a déclaré l'une des personnes, dans le but de restituer des capitaux à ses investisseurs partenaires. Ces entreprises seront principalement celles qui ont initialement collecté de l'argent auprès de NEA il y a environ huit à dix ans.

Si elle est achevée, la vente secondaire sera l'une des plus importantes d'une société de capital-risque, selon les analystes. La pression pour fournir des rendements à ses investisseurs au milieu d'une époque d'IPO historiquement moins nombreux.

Le nouveau véhicule fonctionnerait indépendamment de l'entreprise, selon le peuple. Ravi Viswanathan, l'un des associés du cabinet, quitterait l'AEN pour le diriger. Une partie du capital serait réservée à faire des investissements de suivi ou à acheter des actions des employés, ces personnes ont ajouté.

La nouvelle société devrait gérer les investissements dans les sociétés sous-jacentes, une dérogation à des transactions secondaires plus communes où les entreprises transfèrent la participation dans les start-ups, mais continuent à les gérer.

Les personnes familières avec la transaction ont averti qu'elle n'avait pas été finalisée, y compris la taille de la transaction. Étant donné que la nouvelle société serait étroitement liée à NEA, un défi pourrait être la gestion des conflits possibles qui pourraient survenir lorsque les deux entités détermineraient le prix à payer pour les actifs, les analystes disent.

Les investisseurs potentiels dans le nouveau fonds ne pourraient pas t être appris. L'AEN peut détenir une participation dans le nouveau véhicule, mais cela reste à déterminer, a déclaré l'un d'entre eux

NEA, fondée en 1977, est un géant de la Silicon Valley. L'année dernière, elle a levé le plus important fonds de capital-risque des États-Unis, à 3,3 milliards de dollars, et elle compte actuellement plus de 300 investissements actifs dans des entreprises de technologie et de soins de santé. Il est connu pour des investissements dans, entre autres, le fabricant de logiciels de ressources humaines Workday Inc., la société de transactions quotidiennes Groupon Inc. et la société de réseautage Juniper Networks Inc.

Les entreprises de capital-risque lèvent habituellement de nouveaux fonds tous les trois ans. Investir dans des start-up dans le but de restituer des capitaux à leurs investisseurs et de les liquider après 10 à 12 ans.

Les fonds de capital-risque réalisent leurs gains surtout lorsque les start-up sont publiques ou acquises. Mais ces dernières années, les entreprises choisissent de rester privées et indépendantes pendant de longues périodes, ce qui limite la capacité des investisseurs en capital à encaisser des gains pour les commanditaires.

Au cours des années 1990, plus de 100 sociétés à capital risque rendu public chaque année et plus de 200 par an pendant le boom dot-com. Mais au cours de la dernière décennie, ce nombre est en moyenne d'environ 50 par an, car il y a moins de petites IPO.

Les fonds récents de NEA se situent principalement dans le deuxième quartile des fonds de capital-risque. lors de la comparaison des données de rendement disponibles publiquement avec des données agrégées compilées par le cabinet de conseil Cambridge Associates. Parce que les fonds de l'AEN sont beaucoup plus importants que la plupart de ses pairs, les rendements élevés ont tendance à être plus difficiles à générer.

Son fonds 2012 a récemment été stimulé après l'acquisition de la société de logiciels MuleSoft Inc. par Salesforce.com Inc. dans lequel le fonds détenait des actions. Viswanathan a travaillé au sein de la division Private Equity de Goldman Sachs Group Inc., en tant que co-responsable de sa pratique technologique, ce qui lui a permis de diriger la nouvelle entreprise envisagée, ont déclaré les personnes qui connaissent bien le sujet. Le partenaire, Jon Sakoda, prévoit également de quitter l'AEN, selon des personnes proches du dossier. Il a l'intention de se joindre à une société pour lancer une nouvelle entreprise, ont déclaré deux de ces personnes.

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