L'âme publique de l'Oregon à la recherche de la valeur du capital-investissement

Le private equity perd-il son avantage sur les marchés publics?

C'est une question que Rukaiyah Adams, le chef des investissements de Meyer Memorial Trust, n'a pas peur de poser à l'Oregon Investment Council

. quand nous avons trébuché sur un point où nous devons vraiment nous demander si ce type d'investissement en vaut la peine? »Mme Adams, la présidente du conseil, a soulevé devant les autres représentants des régimes de retraite qui s'étaient réunis pour discuter des questions d'investissement. 25 avril.

Le conseil fonctionne comme un conseil d'administration de toutes sortes. Il supervise les investissements dans le fonds de pension d'environ 77 milliards de dollars de l'Oregon qui cible 17,5% des actifs du private equity.

Le moment de l'exploration de l'Oregon montre comment les valorisations croissantes et la poudreuse record forcent davantage d'investisseurs à se demander s'ils sont à l'aise.

Bien que la demande pour la classe d'actifs reste élevée, une petite avant-garde des systèmes de retraite réévalue la façon dont ils investissent dans le capital-investissement et certaines valeurs aberrantes arrêtent complètement les investissements dans la classe d'actifs.

L'Oregon, l'un des plus anciens investisseurs publics dans les fonds de capital-investissement, n'a pas l'intention d'abandonner la classe d'actifs. Mais les questions que soulève le défenseur de longue date du capital-investissement mettent en lumière l'industrie.

"Il n'y a aucune raison de payer les frais et les risques associés à une classe d'actifs peu onéreuse – à moins de supposer que vous allez Allan Emkin, fondateur de la société de conseil Pension Consulting Alliance, a déclaré à un moment donné de la réunion: [TRADUCTION] Janet Becker-Wold, vice-présidente principale chez Callan LLC, conseiller en placement, a déclaré que Dans le récent marché haussier, les gains sur les marchés publics ont été «très convaincants» et «le capital-investissement a peine à se maintenir à court terme».

Le conseil a débattu du défi de prédire les rendements excédentaires marchés publics. Les allers et retours ont fait écho à un récent rapport sur le capital-investissement du cabinet de conseil McKinsey & Co: "Le débat sur la performance se poursuit … en grande partie parce que les données sectorielles restent au mieux incomplètes."

M. Emkin a déclaré, ajoutant que le capital-investissement valorise ses investissements par des évaluations et peut être une étape éloignée des mouvements de marché plus larges.

L'Oregon n'a finalement pas modifié récemment ses objectifs de répartition d'actifs. John Skjervem, son chef de l'investissement, a réitéré que le capital-investissement demeure un moteur important des rendements à long terme.

Cependant, il est important de ne pas gommer les questions importantes lors de la prise de décision, a conclu Mme Adams. Après tout, comme l'a suggéré un autre participant à la réunion, le rôle du capital-investissement dans la caisse de retraite s'apparente à la «guitare principale» d'un groupe de musique.

«Il faut que le rythme soit rythmé». ]

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