Les investisseurs mondiaux entassent les actions chinoises avant l'entrée dans l'indice MSCI

SHANGHAI (Informations entreprises) – Les investisseurs étrangers injectent des milliards de dollars dans les actions chinoises et les gestionnaires d'actifs du pays se précipitent pour lancer des fonds indiciels dans le cadre de l'inclusion de la Chine dans les indices boursiers largement suivis de MSCI.

Le logo MSCI est vu dans cette photo d'illustration du 20 juin 2017. REUTERS / Thomas White / Illustration

La course aux actions de la deuxième plus grande économie du monde quelques semaines avant l'inclusion du MSCI pourrait aider à mettre un pied dans un marché boursier qui a été battu récemment par les craintes d'un … Guerre commerciale sino.

L'indice boursier principal .SSEC a montré quelques signes timides de reprise de sa position cette semaine, après une chute de 12% depuis fin janvier.

Dans le cadre du plan d'inclusion progressive, MSCI ajoutera des actions China A libellées en yuan dans son indice des marchés émergents cette année, en commençant le 1er juin par un autre tour le 1er septembre.

Les analystes estiment que dans les entrées étrangères, principalement des investisseurs passifs qui ont besoin d'ajuster leurs portefeuilles pour éviter les écarts par rapport à leurs indices de référence.

"Les entrées fraîches au début seront minimes, mais elles susciteront un regain d'optimisme et conduiront à des attentes optimistes", a déclaré Xu Yujun, gestionnaire de fonds chez Invesco Great Wall Fund Management

Invesco Great Wall et autres devises chinoises. Les gestionnaires ont recueilli près de 10 milliards de yuans (1,58 milliard de dollars) ce mois-ci grâce à une flopée de fonds qui suivent les indices MSCI A-share, donnant à leurs investisseurs une exposition ciblée aux actions qui bénéficieront de cette inclusion.

D'autres offres d'investissement sont en cours, proposées par des gestionnaires d'actifs tels que Huatai-PineBridge Investments, HuaAn Funds et PingAn-UOB Fund.

Les entrées nettes d'argent étranger de Hong Kong dans les actions chinoises via le système transfrontalier Connect ont dépassé 37 milliards de yuans ce mois-ci, triplant le total du mois dernier et inversant une sortie nette en février.

"Les investisseurs étrangers intensifient leurs achats d'actions A, sans se laisser décourager par les signes d'une hausse des frictions commerciales sino-américaines", a déclaré Allen Wong, stratège chez China Investment Securities (HK).

"Je crois qu'ils sont en train d'accumuler des positions avant l'inclusion de MSCI China en juin, ce qui serait le plus grand stimulant du marché à court terme."

A BEGINNING

La liste simulée du MSCI de 222 grandes capitalisations à L'indice englobe les secteurs de la finance, de la consommation, des matériaux et des services publics et comprend le géant bancaire ICBC ( 601398.SS ) et la marque de grande consommation Tsingtao Brewery ( 600600.SS ).

L'inclusion initiale de MSCI verra les actions chinoises représenter seulement 0,73% de son indice des marchés émergents.

Mais la perspective de la pleine inclusion, qui pourrait potentiellement donner aux actions chinoises une pondération d'environ 18% dans l'indice, attire les investisseurs. Une inclusion totale signifierait que la Chine éclipserait de nombreux grands marchés émergents tels que le Brésil, la Russie et l'Inde.

Les gestionnaires de fonds s'attendent à ce que l'inclusion de la Chine par MSCI entraîne des entrées de capitaux étrangers de 300 à 400 milliards de dollars.

"L'exclusion historique de ces titres a conduit à un vaste sous-investissement en Chine", a déclaré Brendan Ahern, directeur des investissements chez KraneShares, un gestionnaire d'actifs basé à New York et axé sur la Chine.

"L'inclusion (complète) prendra probablement plusieurs années, ce qui signifie que c'est une stratégie à long terme. »

KraneShares a lancé ce mois-ci un roadshow de deux semaines dans huit villes américaines, présentant des opportunités de partages aux investisseurs américains avant l'inclusion de juin.

KraneShares Bosera cotée à New York MSCI China A Share ETF ( KBA.P ) a déjà vu ses actifs sous gestion (AUM) exploser près de huit fois au cours de l'année écoulée grâce à l'annonce d'inclusion.

(Graphique: L'inclusion de MSCI en Chine stimule l'appétit étranger pour les actions A – reut.rs/2KehTra)

Parmi les autres investisseurs étrangers qui adoptent une approche à long terme en Chine, on peut citer JP Morgan Asset Management qui prévoit La Chine a une part de 250 à la fin de 2018.

Ma Jun, directrice générale du gestionnaire de fonds spéculatifs Shanghai Solon Investment Co, a déclaré que l'augmentation des investissements des institutions mondiales ajouterait de la profondeur au marché boursier chinois, désormais dominé. par des investisseurs particuliers.

Mais certains investisseurs locaux mettent en garde contre une trop grande optimisme sur les marchés notoirement instables de la Chine. Xu Xiaoqing, directeur général de la société de fonds spéculatifs Preston Group basée à Shanghai, a rappelé aux investisseurs l'éclatement douloureux d'une bulle de valeurs de premier ordre au début de l'année, suite à une hausse des valorisations déclenchée par l'annonce du MSCI. Inclusion en Chine en juin dernier.

"Pour les investisseurs étrangers, ces actions A à inclure dans les indices MSCI ne généreront pas de rendements évidents sur le marché à long terme", a-t-elle déclaré.

(Pour plus de détails sur les plans d'inclusion de MSCI, voir)

(1 $ = 6,3109 yuan chinois renminbi)

Rapport de Samuel Shen et John Ruwitch; Montage par Vidya Ranganathan et Kim Coghill

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