La Fed reste préoccupée par le faible niveau de l'inflation

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LE FED RESTE CONCERNÉ PAR LE FAIBLE NIVEAU D'INFLATION

par Trevor Hunnicutt et Ann Saphir

NEW YORK / SAN FRANCISCO (Good Banque) – Malgré un taux de chômage qui a chuté à son plus bas niveau en près de 50 ans, les responsables de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine continuent de craindre une inflation trop basse. ce qui aide à comprendre la décision de la Fed de suspendre son cycle de hausse des taux d’intérêt.

Traditionnellement, les économistes ont constaté que lorsque les marchés du travail sont tendus, l’inflation finit par augmenter. Mais une série de recherches menées à l'intérieur et à l'extérieur de la Fed suggère que la relation entre les deux est moins étroite.

S'exprimant à l'Université de Chicago vendredi, John Williams, président de la Fed à New York, et Mary Daly, présidente de la Fed à San Francisco, ont tous deux déclaré qu'ils pensaient toujours que les marchés de l'emploi exerçaient une pression à la hausse sur l'inflation et avec un taux de chômage de 4%, la Fed devait empêcher une flambée des prix.

Mais ils ont ajouté qu'ils s'inquiétaient également d'une inflation excessivement basse.

"Je conviens que nous devons rester vigilants face à une poussée soutenue de l'inflation", a déclaré M. Williams. "Nous devons également veiller à ce que les anticipations d'inflation ne soient pas ancrées à des niveaux trop bas."

La crainte d'une inflation trop basse est notable car la Fed a encore relevé ses taux d'intérêt récemment pour éviter une surchauffe de l'économie, avec un taux de chômage historiquement bas.

Mais cela reflète une Fed plus prudente face aux risques de dégradation de l’économie et de plus en plus convaincue que la mondialisation et les nouvelles technologies ont bouleversé la dynamique de l’inflation. Cette nouvelle préoccupation explique en partie la promesse de la Fed d’être "patiente" face aux futures hausses des taux d’intérêt.

Williams et Daly ont déclaré vendredi que les anticipations d'inflation étaient essentielles pour maintenir l'inflation sur la bonne voie et que les anticipations étaient largement dictées par l'expérience.

C’est pourquoi le fait que l’inflation reste bien en deçà de l’objectif de 2% fixé par la Fed est préoccupant.

Ils ont fait ces remarques après une note vendredi soulignant que la Fed ne devrait pas ignorer la possibilité qu’un taux de chômage bas et une hausse des salaires entraînent une hausse de l’inflation comme dans les années 1960.

Les auteurs de la note, y compris le directeur des études économiques de la division actions de Deutsche Bank, ont également mis en garde contre le risque que la pression politique rende la Fed complaisante sur les dangers de l’inflation.

Le président américain Donald Trump a publiquement reproché à la Fed l'an dernier de relever ses taux.

(Juliette Rouillon pour le service français, édité par Patrick Vignal)