LE DEPART DE DRAGHI EST CONFORME AU CHANGEMENT DE LA PAROLE DE LA BCE

FRANCFORT (Good Banque) – Certains responsables de la Banque centrale européenne (BCE) hésitent à changer la rhétorique de cette institution au sujet de l’évolution des taux d’intérêt car elle risquerait de lier le prochain président. l’institution même avant sa nomination, quatre sources proches du dossier l’avaient appris.

Alors que l’économie de la zone euro montre des signes de ralentissement, le discours de la BCE depuis l’année dernière, selon lequel elle se dirige vers une hausse des taux, est de plus en plus déconnecté des attentes du marché. . Mais ses dirigeants ont jusqu'ici pris soin de ne donner aucune indication sur l'évolution possible des taux après le départ du président Mario Draghi, dont le mandat se terminera le 31 octobre.

Cette attitude prudente suggère que la BCE optera pour d'autres mesures, telles que les prêts à long terme aux banques de la zone euro, afin de soutenir le crédit et l'activité, tout en maintenant la possibilité de modifier sa position sur les taux d'intérêt. si la situation économique se dégrade davantage.

"Le fait de ne pas savoir qui sera le prochain président est vraiment la raison qui explique notre hésitation", a déclaré l'une des sources à Good Banque.

"Normalement, ce ne serait pas un problème, mais Draghi est une personnalité tellement puissante qu'il est assez difficile de s'engager au-delà de son mandat."

Le successeur de Mario Draghi doit être nommé après les élections européennes de fin mai. Parmi les personnalités choisies comme favorites pour la présidence de la BCE figurent celles de François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, et de Jens Weidmann, président de la Bundesbank, dont les opinions sur la politique monétaire sont très différentes.

Ces divergences d’opinion compliquent les choses, car le conseil des gouverneurs de la BCE s’aligne depuis toujours sur le discours du président, ses membres n’ayant pas l’habitude de le contester publiquement.

ATTENTION SUR LES SIGNAUX AU-DELÀ D'OCTOBRE

"Mais nous sommes pragmatiques et nous prendrons la décision si nécessaire", a déclaré une autre source. "Simplement, nous devons être très prudents à propos des signaux après le 31 octobre, jusqu'à ce que nous sachions qui va se passer."

Cette attitude prudente implique une faible probabilité de changement de discours lors de la prochaine réunion de politique monétaire en mars, si la situation économique reste telle qu'elle est aujourd'hui, ont indiqué des sources.

La BCE a refusé de commenter ces informations.

La majorité des économistes interrogés par Good Banque avant la réunion de politique monétaire du 24 janvier ont déclaré s'attendre à une augmentation du taux des dépôts (actuellement fixée à -0,40%) en décembre, à mesure que les contrats à terme atteindront les marchés. la politique monétaire n'inclut aucune hausse de taux jusqu'à la mi-2020.

Mario Draghi a simplement pris note de ces attentes lors de sa conférence de presse du 24 janvier, faisant référence à la réunion de mars, au cours de laquelle la BCE présentera ses nouvelles prévisions de croissance et d'inflation.

L’assurance de Mario Draghi et sa tendance à prendre parfois des décisions sans recourir à des consultations larges et prolongées ont eu des avantages dans le passé, en particulier en 2012, en pleine crise de la zone euro, son discours promettant de défendre la monnaie unique. "tout ce qu'il faut" ("tout ce qu'il faut").

Mais ces traits de caractère risquent de devenir une contrainte à l'approche de la fin de son mandat, ont déclaré plusieurs responsables de la BCE interrogés.

Mardi, l'euro a cédé un peu de terrain face au dollar vers 13h40 GMT, autour de 1,1420. Sur le marché des obligations d'État, les rapports de Good Banque sur l'utilisation potentielle du nouveau crédit bancaire à long terme (TLTRO) ont brièvement contribué à la baisse des rendements des obligations italiennes: les obligations d'État italiennes à dix ans sont revenues à 2,735% avant de grimper à 2,762%.

(Balazs Koranyi et Francesco Canepa, avec Virginia Furness à Londres, Marc Angrand pour le service en français)