DOLLAR TO FOWER SUPPORT FAULT

par Hari Kishan et Rahul Karunakar

BANGALORE (Reuters) – Le cycle haussier du dollar touche à sa fin, disons environ les deux tiers des directeurs de change interrogés par Reuters, pour qui la récente révision à la baisse des anticipations de taux d’intérêt a réduit la comparaison des avantages du billet vert .

Même si elle affiche la meilleure performance d'une année à l'autre depuis 2015, la devise américaine s'est dépréciée au cours des dernières semaines. La Réserve fédérale américaine a suggéré qu'elle pourrait ralentir le rythme de sa hausse des taux. intérêt.

Le dollar a atteint mercredi un creux depuis octobre face à un panier de devises de référence.

L’enquête menée du 2 au 9 janvier auprès de plus de 70 spécialistes du marché des changes montre que le dollar pourrait effacer cette année la plupart des gains de plus de 4% réalisés en 2018 par rapport aux autres principales devises, dans un contexte de ralentissement de la croissance économique en Europe. les États Unis.

"Au fond, le dollar est en train de manquer de choses qui pourraient le pousser à la hausse, et la Fed nous a dit qu'il se rapprocherait probablement du moment où il relèvera sa pause des taux d'intérêt et nous nous attendons à ce que l'élan qui a profité à la croissance américaine l'année dernière soit enfin en train de disparaître , "a déclaré Erik Nelson, stratège en devise de Wells Fargo.

"Ces deux facteurs qui ont été vraiment bénéfiques l'année dernière disparaissent, je ne vois donc pas ce qui va jouer le rôle de moteur cyclique du dollar."

Trente-neuf des 62 analystes qui ont répondu à une question précise sur le sujet ont déclaré que la période de domination du dollar sur le marché des devises depuis le début de l'année dernière était terminée et qu'une majorité écrasante s'attend à ce que celle-ci se termine dans six mois. au plus.

Seuls trois d’entre eux ont déclaré que la hausse du dollar pourrait se poursuivre pendant un an ou plus.

Cependant, les médianes des réponses à l'enquête montrent que d'autres grandes devises pourraient au mieux effacer leurs pertes de 2018 par rapport au dollar cette année.

En effet, avec le ralentissement prévu de la croissance des principales économies mondiales et l'attitude toujours accommodante des grandes banques centrales, il est peu probable qu'une forte baisse du dollar ou une forte hausse des autres principales monnaies.

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L'euro, qui a perdu plus de 4% l'an dernier, devrait reprendre environ 5% en 2019 pour atteindre 1,20 USD en un an contre environ 1,1450 mercredi.

La faiblesse des perspectives économiques dans la zone euro limite le potentiel de rebond de la monnaie unique.

"Je reconnais que les fondamentaux du dollar se sont détériorés, mais je pense que ceux de l'euro se sont également détériorés", a déclaré Jane Foley, stratège principale à Rabobank. "Je ne vois pas de grande tendance en faveur de l'un ou l'autre dominant cette année."

L'évolution de la livre sterling dépendra des conditions dans lesquelles le Royaume-Uni aura quitté l'Union européenne. La devise britannique est attendue à 1,38 dollar en un an contre environ 1,27 mercredi, en hausse de 9% environ.

Le yen, après avoir profité de la baisse du statut de valeur refuge du dollar en raison des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, devrait terminer l’année sans grand changement par rapport à son niveau actuel.

Mais après une hausse de plus de 3% en quelques semaines, il enregistrerait sa quatrième année consécutive d’appréciation par rapport au dollar.

"Bien que nous puissions être tentés d'ignorer les krachs flashs sur les marchés ou de les classer comme problèmes techniques, il est révélateur que le dollar / yen se soit finalement stabilisé à plus de 1% de son niveau avant le krach", notent les analystes Goldman Sachs.

"Avec les mauvais signaux des enquêtes américaines sur le secteur manufacturier, la volatilité des marchés boursiers et moins de hausses pour la Fed, tous les moteurs du yen sont synchronisés."

(Marc Angrand pour le service français, édité par Blandine Hénault)